Lakers Kushner Iger: Análisis de activos de medios y tecnología

Una multitud de los Lakers ya no es solo una multitud. Es inventario en vivo, superficie para patrocinadores, poder de distribución y un recordatorio de que solo hay cierto número de asientos en la mesa de propietarios. Por eso la historia de Joshua Kushner y Bob Iger con los Lakers importa más allá de Los Ángeles. Lo interesante no es que a la gente rica le gusten los equipos famosos. A la gente rica siempre le han gustado las cosas escasas con mejores palcos que los bonos. La lectura más precisa es que los equipos profesionales se están valorando menos como trofeos de vanidad y más como activos de tecnología mediática con oferta protegida por la liga. A los aficionados se les vende continuidad, identidad cívica y una camiseta que todavía significa algo después de que falle el inicio de sesión en la aplicación. Los inversores están financiando tarifas de derechos, escasez y opcionalidad alrededor del próximo lugar donde se pueda monetizar la atención deportiva. El adjetivo en el comunicado de prensa suele ser pasión. La hoja de cálculo suele ser distribución.

Activo de la operación: los Lakers son

la señal de escasez Thuc Nhi Nguyen, de Los Angeles Times, planteó la cuestión del capital privado a través de los Lakers, al informar por qué las firmas se han interesado en comprar equipos deportivos profesionales. El punto clave es la operación de los Lakers que involucra a Joshua Kushner y Bob Iger, que Los Angeles Times vinculó con una valoración del equipo de 12.500 millones de dólares.

Esa cifra hace más que halagar a una marca histórica. Señala cómo los inversores ahora valoran a los equipos de primer nivel como propiedades mediáticas empaquetadas, no solo como negocios operativos que venden entradas y nachos. PitchBook ofrece el contexto más amplio del mercado y dice que la inversión de capital privado en deportes está aumentando a medida que las ligas han flexibilizado las reglas de propiedad y los negociadores buscan rendimientos extraordinarios e influencia cultural. Su panel menciona a Arctos Partners y RedBird Capital Partners entre las firmas vinculadas con la tendencia.

Esa es la versión del capital privado de entrar al partido: posiciones minoritarias, influencia y exposición a una clase de activo que no se ha comportado como el entretenimiento de consumo común. Los Lakers son el cartel más claro de la tesis, pero no toda la tesis. Una nota anterior de analistas de PitchBook, publicada por The Lead Left, explica el desbloqueo de forma más directa. Dice que ligas como la NBA, la MLB y la MLS cambiaron las reglas de propiedad para permitir inversiones minoritarias de fondos al estilo de capital privado en múltiples equipos. Una vez que eso ocurrió, la propiedad dejó de ser solo un juego de prima de control para multimillonarios y family offices. Se convirtió en una pregunta de construcción de cartera.

Comprador de la operación: al dinero

de riesgo le gusta la opcionalidad de los derechos

The New York Times describió a grandes grupos de inversores comprando equipos deportivos profesionales e identificó a Kushner como el CEO de Thrive Capital, una firma de capital de riesgo. Ese detalle importa porque los inversores de riesgo están entrenados para valorar redes antes de que cada línea de ingresos sea evidente. Un equipo es una red con uniformes, contratos laborales, socios de transmisión, patrocinadores, identidad local y un calendario de liga que produce de manera confiable programación en vivo escasa.

No es software, pero la mentalidad del comprador resulta familiar. La nota de PitchBook en The Lead Left señala por qué esa mentalidad se adapta bien a los deportes. Dice que los valores de las franquicias deportivas se han disparado en los últimos 20 años y añade que los nuevos acuerdos de derechos mediáticos siguen favoreciendo el contenido en vivo. Ese es el núcleo del argumento del activo de tecnología mediática. El equipo no es simplemente el producto en la cancha. Es atención licenciada en un mercado donde casi todo lo demás puede saltarse, recortarse, piratearse o ignorarse.

Aquí es donde la presencia de Iger en la historia de los Lakers encaja con la lógica del negocio sin necesitar un aderezo de celebridad. Un ejecutivo de medios cerca de un equipo premium no es decoración aleatoria. Le dice al mercado que el empaquetado de derechos, el comportamiento de la audiencia y las extensiones de marca forman parte de las matemáticas de la propiedad. El marcador del partido es la forma más barata de entender el activo, por eso los inversores rara vez se detienen ahí.

Estructura de la operación: el acceso minoritario cambió

la tabla de capitalización El panel de PitchBook dice que la actividad de operaciones dentro del ecosistema deportivo se ha disparado, y que se espera que surjan más oportunidades según su informe. Front Office Sports añadió que el interés del capital privado en los deportes entró en sobremarcha en septiembre, cuando seis firmas de capital privado, incluidas Arctos y Apollo, anunciaron planes para invertir en franquicias, ligas, recintos y otros activos deportivos. Esa lista es útil porque muestra que la jugada ya no se limita al capital de los equipos. La infraestructura que los rodea también se está tratando como inventario invertible.

Chronograph dice que las firmas de capital privado se han enfocado cada vez más en equipos deportivos y activos relacionados debido al aumento de las valoraciones de los equipos, los sólidos contratos de derechos mediáticos y la popularidad global. También dice que la MLB se convirtió en la primera liga deportiva estadounidense en abrir las puertas al capital privado en 2019, y que todas las grandes ligas la han seguido desde entonces. Según Chronograph, aproximadamente dos tercios de los equipos de la MLB y la NBA ahora tienen respaldo de capital privado.

Primero cambió la tabla de capitalización, y luego la historia sobre la propiedad moderna se puso al día. Hay una pequeña ironía seca aquí. Las ligas pasaron décadas protegiendo la propiedad como un club privado, y luego descubrieron que el club privado necesitaba formas más líquidas de marcar valor y crear salidas. Las participaciones minoritarias permiten que los fondos participen sin darles las llaves de las operaciones de baloncesto. Los propietarios obtienen capital y apoyo de valoración. Los fondos obtienen exposición a una clase de activo con restricciones de oferta y poder de negociación en derechos mediáticos.

Riesgo de la operación: los aficionados compran permanencia,

los fondos necesitan salidas Chronograph también señala que invertir en deportes no está libre de desafíos, aunque cita al cofundador de Carlyle y copropietario de los Baltimore Orioles, David Rubenstein, diciendo: “Es muy difícil comprar un equipo deportivo y perder dinero”. Esa frase captura el atractivo, pero no debe confundirse con un pacto. El capital privado normalmente necesita un camino hacia la liquidez. Los aficionados normalmente quieren la sensación opuesta: permanencia, paciencia y la creencia de que el equipo no se está gestionando como una hoja de cálculo con camisetas retro.

La pregunta práctica es quién se queda con el potencial de subida cuando el próximo paquete de derechos, paquete de streaming, proyecto de recinto, categoría de patrocinio o asociación de apuestas amplíe la base de ingresos. Noa puede encargarse de los ángulos de la legislación sobre apuestas y la privacidad de datos de los atletas; el punto de negocio es más simple. Si la atención a los deportes en vivo sigue valorándose con una prima, los propietarios del capital de los equipos y de los derechos adyacentes cobrarán antes de que la mayoría de los aficionados vea un acceso más barato o menos suscripciones. La tarifa de derechos sube primero. La experiencia de visualización negocia con cinco aplicaciones después.

Para los lectores que construyen, invierten o trabajan alrededor de los medios deportivos, vale la pena observar la señal de los Lakers porque muestra dónde el capital cree que todavía vive la atención duradera. Sigue las reglas de propiedad de las ligas, las ventas de participaciones minoritarias, las renovaciones de derechos mediáticos y qué operadores tecnológicos o mediáticos entran después en las tablas de capitalización de los equipos. La próxima gran operación deportiva puede anunciarse como legado, pasión y custodia responsable. Léela primero como escasez, control de derechos y quién posee el backend.