Collaborative Fund की D.C. United हिस्सेदारी: VC एसेट विश्लेषण

अगर आप सोचते हैं कि वेंचर कैपिटल केवल तेज़ी से स्केल होने वाले सॉफ्टवेयर और साफ़-सुथरे एग्ज़िट गणित में ही दिलचस्पी रखता है, तो एक सॉकर क्लब उसके लिए अजीब मेल लग सकता है। कोई क्लब आसानी से पिवट नहीं करता, कोई स्टेडियम अपने पड़ोस पर A B टेस्ट नहीं चलाता, और प्रशंसक उस व्यवस्थित डैशबोर्ड वाले अर्थ में “यूज़र” नहीं होते। यही वजह है कि Collaborative Fund का यह कदम देखने लायक है। दिलचस्प बात यह नहीं है कि वित्त को मालिकों की बॉक्स सीट में एक और जगह मिल गई। वित्त तो हमेशा मालिकों की बॉक्स सीट तक पहुँच ही जाता है। बेहतर सवाल यह है कि अब किस तरह की पूंजी वहाँ बैठने की कोशिश कर रही है। TechCrunch ने रिपोर्ट किया कि Collaborative Fund, D.C. United और Audi Field में हिस्सेदारी ले रहा है, जिससे एक वेंचर फर्म ऐसे एसेट वर्ग में प्रवेश कर रही है जो आमतौर पर निजी संपत्ति, प्राइवेट इक्विटी, या लीग-स्वीकृत अंदरूनी लोगों से जुड़ा होता है। प्रेस रिलीज़ वाला संस्करण संस्कृति और पहुँच की कहानी है। कारोबारी संस्करण अवधि, दुर्लभ एसेट्स पर नियंत्रण, और यह उम्मीद है कि स्पोर्ट्स राइट्स, वेन्यू और स्थानीय निष्ठा, अधिकांश स्टार्टअप समूहों की तुलना में बेहतर तरीके से उम्र के साथ मूल्य बढ़ाएँगे।

TechCrunch के अनुसार डील का विवरण

TechCrunch ने रिपोर्ट किया कि Collaborative Fund न्यूयॉर्क स्थित 15 साल पुरानी जनरलिस्ट वेंचर फर्म है, जिसके प्रबंधन में लगभग 1 अरब डॉलर हैं। TechCrunch के अनुसार, फर्म ने Lyft, Reddit, Sweetgreen और Olipop में शुरुआती दांव लगाए थे, और अब वह सॉकर क्लब D.C. United और उसके स्टेडियम, Audi Field में हिस्सेदारी ले रही है। आखिरी बात महत्वपूर्ण है। यह केवल एक टीम ब्रांड नहीं है। यह उस ब्रांड से जुड़े भौतिक वेन्यू का भी एक हिस्सा है।

रिपोर्ट Collaborative Fund को Thrive Capital द्वारा खोले गए रास्ते पर चलने वाली नवीनतम और सबसे छोटी वेंचर फर्म के रूप में पेश करती है। TechCrunch ने कहा कि Thrive ने Thrive Eternal लॉन्च किया, जो “आइकॉनिक फ्रेंचाइज़ और सांस्कृतिक संस्थानों” को दशकों तक होल्ड करने के लिए बनाया गया एक वाहन है, जिसमें उन्हीं कई निवेशकों से फंडिंग आई जो पहले से Thrive के वेंचर और ग्रोथ फंड्स में हैं। Thrive Eternal ने पहले San Francisco Giants में हिस्सेदारी की घोषणा की, फिर कुछ महीनों बाद Lakers को रिकॉर्ड 12.5 अरब डॉलर में पूरी तरह खरीद लिया, जिसमें Disney के पूर्व CEO Bob Iger, जो Thrive के पार्टनर हैं, सह-मालिक के रूप में शामिल हुए।

यही क्रम असली डील संकेत है। वेंचर फर्में केवल यह खोज नहीं रही हैं कि मशहूर टीमें मशहूर होती हैं। वे यह परीक्षण कर रही हैं कि क्या कोई फर्म उन निवेशकों के लिए स्पोर्ट्स ओनरशिप को पैकेज कर सकती है जो पहले से लंबी होल्डिंग अवधि, ब्रांड कंपाउंडिंग और इलिक्विड निजी एसेट्स को समझते हैं। एक सामान्य वेंचर फंड उम्मीद करता है कि अधिकांश दांव असफल होंगे और कुछ दांव पूरे फंड का रिटर्न दे देंगे। स्पोर्ट्स फ्रेंचाइज़ में हिस्सेदारी एक अलग सवाल पूछती है: क्या दुर्लभता, मीडिया ध्यान और नागरिक जुड़ाव खुद कंपाउंडिंग का कुछ काम कर सकते हैं?

TechCrunch के अनुसार यह सिर्फ किसी और अमीर व्यक्ति की खरीद क्यों नहीं है

TechCrunch ने स्पोर्ट्स कैपिटल की तीन धाराओं के बीच उपयोगी अंतर बताया: व्यक्तिगत टेक संपत्तियाँ, प्राइवेट इक्विटी, और समर्पित ओनरशिप वाहन बनाने वाली वेंचर फर्में। इसने Vinod Khosla और उनके परिवार का उदाहरण दिया, जिन्होंने इस गर्मी में Seattle Seahawks को रिकॉर्ड 9.6 अरब डॉलर में खरीदने पर सहमति दी, इसके कुछ ही समय बाद Khosla परिवार ने OpenAI के चेयरमैन Bret Taylor के साथ San Francisco 49ers में भी हिस्सेदारी ली थी। यह व्यक्तिगत संपत्ति का स्पोर्ट्स में प्रवेश है, जो परिचित है और समझने में अपेक्षाकृत आसान है। एक बहुत अमीर व्यक्ति एसेट चाहता है, और एसेट दुर्लभ है।

प्राइवेट इक्विटी दूसरी स्थापित धारा है। TechCrunch ने नोट किया कि Sixth Street के पास Boston Celtics, New England Patriots और MLB की San Francisco Giants में हिस्सेदारियाँ हैं। प्राइवेट इक्विटी आम तौर पर पोर्टफोलियो निर्माण, मोनेटाइजेशन और अंततः लिक्विडिटी के बारे में अधिक स्पष्ट होती है। प्रशंसकों को स्प्रेडशीट पसंद न आए, लेकिन कम से कम स्प्रेडशीट बचपन के सपने होने का दिखावा तो नहीं कर रही होती।

वेंचर वाला संस्करण अधिक सूक्ष्म है। TechCrunch की रिपोर्ट के अनुसार, Collaborative Fund की D.C. United और Audi Field में हिस्सेदारी, किसी संस्थापक द्वारा निजी पैसे से टीम खरीदने की तुलना में Thrive Eternal प्रयोग के अधिक करीब बैठती है। फर्म केवल स्पोर्ट्स संस्कृति से जुड़ाव नहीं चाहती। वह यह खोज रही है कि क्या सांस्कृतिक संस्थान किसी वेंचर प्लेटफॉर्म के दीर्घकालिक एसेट बेस का हिस्सा बन सकते हैं। यह लिमिटेड पार्टनर्स के लिए एक अलग पिच है, भले ही एसेट के साथ अभी भी स्कार्फ, सुइट्स और हाफटाइम स्पॉन्सर इन्वेंटरी आती हो।

TechCrunch के अनुसार Audi Field अंडरराइटिंग को क्यों बदलता है

TechCrunch की सबसे महत्वपूर्ण जानकारी शायद यह है कि हिस्सेदारी में D.C. United और Audi Field दोनों शामिल हैं। क्लब एक स्पोर्ट्स एसेट है। स्टेडियम एक व्यावसायिक मशीन है, जिसके पास छत की रेखा, स्थान, और ग्राहक तक पहुँचने के ऐसे ज़्यादा तरीके होते हैं जो लीग तालिका अकेले नहीं दे सकती। जब टीम और वेन्यू निवेश कहानी में जुड़े होते हैं, तो बढ़त केवल मैचडे प्रदर्शन तक सीमित नहीं रहती।

इसका मतलब यह नहीं है कि अर्थशास्त्र अपने आप काम कर जाता है। स्टेडियमों के साथ संचालन की जटिलता, पूंजी की ज़रूरतें और स्थानीय राजनीति आती हैं। लेकिन निवेशक के नज़रिए से, वेन्यू टीम के सांस्कृतिक ध्यान को स्पॉन्सरशिप इन्वेंटरी, हॉस्पिटैलिटी, इवेंट्स और ब्रांड पार्टनरशिप के माध्यम से अधिक सीधे मोनेटाइज करने योग्य बना सकता है। सरल अनुवाद: क्लब ध्यान पैदा करता है, इमारत उस ध्यान को नकदी में बदलने के लिए अधिक जगहें देती है।

यहीं पर स्पोर्ट्स किसी वेंचर फर्म को परिचित लगने लगता है, बिना वास्तव में स्टार्टअप बने। TechCrunch द्वारा सूचीबद्ध Collaborative Fund के ज्ञात शुरुआती दांवों में Lyft, Reddit, Sweetgreen और Olipop जैसे उपभोक्ता नाम शामिल हैं। D.C. United कोई उपभोक्ता ऐप नहीं है, और Audi Field कोई पैकेज्ड पेय नहीं है। फिर भी, निवेश एक मिलते-जुलते सवाल को छूता है: जब कोई आदत, समुदाय या ब्रांड टिकाऊ हो जाता है, तो वह एसेट किसके पास होता है जो मार्जिन इकट्ठा करता है?

TechCrunch के अनुसार आगे क्या देखना चाहिए

TechCrunch की रिपोर्ट बताती है कि स्पोर्ट्स में वेंचर ओनरशिप जिज्ञासा से आगे बढ़कर दोहराए जा सकने वाले प्रयोग की ओर जा रही है। Thrive Eternal ने इसका ज़ोरदार संस्करण दिया, San Francisco Giants में हिस्सेदारी और रिकॉर्ड 12.5 अरब डॉलर की Lakers खरीद के साथ। Collaborative Fund एक शांत परीक्षण पेश करता है: क्या एक छोटी वेंचर फर्म वही तर्क अलग पैमाने पर इस्तेमाल कर सकती है, किसी लीग-परिभाषित मेगा एसेट के बजाय एक क्लब और स्टेडियम के साथ?

पाठकों के लिए व्यावहारिक सीख यह है कि स्पोर्ट्स ओनरशिप घोषणाओं को डिफ़ॉल्ट रूप से दिखावे की चीज़ मानना बंद करें। पूछें कि हिस्सेदारी किस वाहन के पास है, पूंजी कितने समय तक निवेशित रह सकती है, क्या वेन्यू अर्थशास्त्र का हिस्सा है, और कौन-सी राजस्व धाराएँ निवेशक के सबसे करीब बैठती हैं। यह भी पूछें कि प्रशंसकों को क्या बेचा जा रहा है। अगर जवाब समुदाय है, तो अनुबंध फिर भी राइट्स, रियल एस्टेट और दुर्लभता के बारे में हो सकता है।

अगला संकेत यह होगा कि क्या और वेंचर फर्में टीम हिस्सेदारियों को पारंपरिक फंड टाइमलाइन में ठूँसने के बजाय, स्पोर्ट्स और सांस्कृतिक एसेट्स के लिए स्थायी या अर्ध-स्थायी वाहन बनाती हैं। अगर ऐसा होता है, तो प्रो स्पोर्ट्स ओनरशिप ट्रॉफी शेल्फ जैसी कम और धैर्यवान पूंजी उत्पाद जैसी अधिक दिखेगी। खेल फिर भी खेल ही रहेंगे। उनके आसपास की कैप टेबल अधिक दिलचस्प होती जा रही है।