लेकर्स कुशनर आइगर: मीडिया टेक एसेट्स विश्लेषण

लेकर्स की भीड़ अब सिर्फ भीड़ नहीं रही। यह लाइव इन्वेंटरी है, स्पॉन्सर सतह क्षेत्र है, वितरण का लाभ है, और यह याद दिलाती है कि स्वामित्व की मेज़ पर सीटें सीमित ही होती हैं। इसी वजह से जोशुआ कुशनर और बॉब आइगर वाली लेकर्स कहानी लॉस एंजेलिस से आगे भी मायने रखती है। दिलचस्प बात यह नहीं है कि अमीर लोगों को प्रसिद्ध टीमें पसंद हैं। अमीर लोगों को हमेशा से ऐसी दुर्लभ चीज़ें पसंद रही हैं जिनके सूट बॉन्ड से बेहतर हों। ज्यादा पैनी समझ यह है कि प्रो टीमें अब दिखावे की ट्रॉफियों की तरह कम और लीग द्वारा सुरक्षित सीमित आपूर्ति वाले मीडिया टेक एसेट्स की तरह ज्यादा मूल्यांकित हो रही हैं। प्रशंसकों को निरंतरता, नागरिक पहचान, और ऐसी जर्सी बेची जाती है जिसका मतलब ऐप लॉगिन फेल होने के बाद भी बचा रहता है। निवेशक राइट्स फीस, दुर्लभता, और उस अगली जगह के इर्द-गिर्द वैकल्पिक संभावनाओं पर दांव लगा रहे हैं जहां खेलों का ध्यान कमाई में बदला जा सकता है। प्रेस रिलीज़ में विशेषण आमतौर पर “जुनून” होता है। स्प्रेडशीट में आमतौर पर “वितरण” होता है।

डील एसेट: लेकर्स दुर्लभता का संकेत हैं

लॉस एंजेलिस टाइम्स की थक न्ही गुयेन ने निजी इक्विटी के सवाल को लेकर्स के ज़रिये समझाया, और बताया कि फर्मों ने पेशेवर खेल टीमों को खरीदने में दिलचस्पी क्यों ली है। मुख्य आधार वह लेकर्स डील है जिसमें जोशुआ कुशनर और बॉब आइगर शामिल हैं, जिसे लॉस एंजेलिस टाइम्स ने 12.5 अरब डॉलर के टीम वैल्यूएशन से जोड़ा। यह आंकड़ा सिर्फ एक विरासत ब्रांड की तारीफ़ नहीं कर रहा। यह संकेत देता है कि निवेशक अब शीर्ष स्तर की टीमों की कीमत टिकट और नाचोस बेचने वाले ऑपरेटिंग बिज़नेस की तरह नहीं, बल्कि बंडल्ड मीडिया प्रॉपर्टीज़ की तरह लगाते हैं।

PitchBook व्यापक बाज़ार संदर्भ देता है और कहता है कि निजी इक्विटी का खेलों में निवेश बढ़ रहा है, क्योंकि लीगों ने स्वामित्व नियमों को ढीला किया है और डीलमेकर असाधारण रिटर्न और सांस्कृतिक प्रभाव की तलाश में हैं। इसके डैशबोर्ड में Arctos Partners और RedBird Capital Partners को इस रुझान से जुड़ी फर्मों में गिना गया है। यह खेल में चेक-इन करने का निजी पूंजी वाला रूप है: अल्पांश हिस्सेदारी, प्रभाव, और ऐसे एसेट क्लास से एक्सपोज़र जिसने सामान्य उपभोक्ता मनोरंजन की तरह व्यवहार नहीं किया है।

लेकर्स इस थीसिस का सबसे साफ़ बिलबोर्ड हैं, लेकिन पूरी थीसिस नहीं हैं। The Lead Left द्वारा प्रकाशित PitchBook का पहले का विश्लेषक नोट इस अनलॉक को और सीधे समझाता है। इसमें कहा गया है कि NBA, MLB और MLS सहित लीगों ने स्वामित्व नियमों में बदलाव किया ताकि निजी इक्विटी शैली के फंड कई टीमों में अल्पांश निवेश कर सकें। ऐसा होने के बाद, स्वामित्व सिर्फ अरबपतियों और फैमिली ऑफिसों के लिए नियंत्रण प्रीमियम का खेल नहीं रह गया। यह पोर्टफोलियो निर्माण का सवाल बन गया।

डील खरीदार: वेंचर पैसा राइट्स की वैकल्पिक संभावना पसंद करता है

The New York Times ने पेशेवर खेल टीमों को खरीदने वाले निवेशकों के बड़े समूहों का वर्णन किया और कुशनर को Thrive Capital का CEO बताया, जो एक वेंचर कैपिटल फर्म है। यह जानकारी मायने रखती है क्योंकि वेंचर निवेशकों को हर राजस्व लाइन स्पष्ट होने से पहले नेटवर्क की कीमत लगाना सिखाया जाता है। एक टीम यूनिफॉर्म, लेबर कॉन्ट्रैक्ट, ब्रॉडकास्ट पार्टनर, स्पॉन्सर, स्थानीय पहचान, और ऐसे लीग शेड्यूल वाला नेटवर्क है जो भरोसेमंद तरीके से दुर्लभ लाइव प्रोग्रामिंग पैदा करता है। यह सॉफ्टवेयर नहीं है, लेकिन खरीदार की सोच परिचित है।

The Lead Left का PitchBook नोट बताता है कि यह सोच खेलों में इतनी अच्छी तरह क्यों काम करती है। इसमें कहा गया है कि पिछले 20 वर्षों में स्पोर्ट्स फ्रेंचाइज़ वैल्यू बहुत बढ़ी है और नए मीडिया राइट्स सौदे लाइव कंटेंट के पक्ष में बने हुए हैं। यही मीडिया टेक एसेट तर्क का केंद्र है। टीम सिर्फ कोर्ट पर दिखने वाला उत्पाद नहीं है। यह ऐसे बाज़ार में लाइसेंस प्राप्त ध्यान है जहां लगभग बाकी सब कुछ स्किप, क्लिप, पाइरेट या नज़रअंदाज़ किया जा सकता है।

यहीं लेकर्स कहानी में आइगर की मौजूदगी बिज़नेस लॉजिक में फिट बैठती है, बिना किसी सेलिब्रिटी मसाले की ज़रूरत के। किसी प्रीमियम टीम के पास एक मीडिया एग्जीक्यूटिव होना कोई बेतरतीब सजावट नहीं है। यह बाज़ार को बताता है कि राइट्स पैकेजिंग, दर्शक व्यवहार, और ब्रांड विस्तार स्वामित्व की गणित का हिस्सा हैं। बॉक्स स्कोर एसेट को समझने का सबसे सस्ता तरीका है, इसलिए निवेशक शायद ही कभी वहीं रुकते हैं।

डील संरचना: अल्पांश पहुंच ने कैप टेबल बदल दी

PitchBook का डैशबोर्ड कहता है कि स्पोर्ट्स इकोसिस्टम के भीतर डील गतिविधि तेज़ी से बढ़ी है, और इसकी रिपोर्ट के अनुसार आगे और अवसर सामने आने की उम्मीद है। Front Office Sports ने जोड़ा कि खेलों में निजी इक्विटी की दिलचस्पी सितंबर में ओवरड्राइव में चली गई, जब Arctos और Apollo सहित छह निजी इक्विटी फर्मों ने फ्रेंचाइज़, लीग, वेन्यू और अन्य स्पोर्ट्स एसेट्स में निवेश की योजनाओं की घोषणा की। यह सूची उपयोगी है क्योंकि यह दिखाती है कि खेल अब सिर्फ टीम इक्विटी तक सीमित नहीं रहा। उसके आसपास का इंफ्रास्ट्रक्चर भी निवेश योग्य इन्वेंटरी की तरह देखा जा रहा है।

Chronograph कहता है कि निजी इक्विटी फर्मों ने बढ़ती टीम वैल्यूएशन, मजबूत मीडिया राइट्स कॉन्ट्रैक्ट और वैश्विक लोकप्रियता की वजह से खेल टीमों और संबंधित एसेट्स को तेजी से लक्ष्य बनाया है। यह भी कहता है कि MLB 2019 में निजी इक्विटी के लिए दरवाज़े खोलने वाली पहली अमेरिकी स्पोर्ट्स लीग बनी, और तब से सभी प्रमुख लीगों ने उसका अनुसरण किया है। Chronograph के अनुसार, अब MLB और NBA की लगभग दो-तिहाई टीमों के पास निजी इक्विटी बैकिंग है।

कैप टेबल पहले बदली, फिर आधुनिक स्वामित्व की कहानी ने कदम मिलाया। यहां एक सूखी-सी विडंबना है। लीगों ने दशकों तक स्वामित्व को निजी क्लब की तरह सुरक्षित रखा, फिर पाया कि उसी निजी क्लब को मूल्य चिह्नित करने और एग्ज़िट बनाने के लिए अधिक तरल तरीकों की ज़रूरत है। अल्पांश हिस्सेदारी फंडों को बास्केटबॉल संचालन की चाबियां दिए बिना भाग लेने देती है। मालिकों को पूंजी और वैल्यूएशन समर्थन मिलता है। फंडों को आपूर्ति सीमाओं और मीडिया राइट्स लेवरेज वाले एसेट क्लास का एक्सपोज़र मिलता है।

डील जोखिम: प्रशंसक स्थायित्व खरीदते हैं, फंडों को एग्ज़िट चाहिए

Chronograph यह भी नोट करता है कि खेलों में निवेश चुनौती से मुक्त नहीं है, भले ही वह Carlyle के सह-संस्थापक और Baltimore Orioles के सह-मालिक David Rubenstein को उद्धृत करता है, जिन्होंने कहा, “स्पोर्ट्स टीम खरीदकर पैसा गंवाना बहुत मुश्किल है।” यह पंक्ति आकर्षण को पकड़ती है, लेकिन इसे किसी गारंटी की तरह नहीं समझना चाहिए। निजी इक्विटी को आमतौर पर नकदीकरण का रास्ता चाहिए। प्रशंसक आमतौर पर उलटा एहसास चाहते हैं: स्थायित्व, धैर्य, और यह विश्वास कि टीम को थ्रोबैक जर्सियों वाली स्प्रेडशीट की तरह नहीं चलाया जा रहा।

व्यावहारिक सवाल यह है कि जब अगला राइट्स पैकेज, स्ट्रीमिंग बंडल, वेन्यू प्रोजेक्ट, स्पॉन्सरशिप कैटेगरी, या बेटिंग पार्टनरशिप राजस्व आधार को बढ़ाएगी, तो उस बढ़त का मालिक कौन होगा। Noa बेटिंग कानून और एथलीट डेटा प्राइवेसी के पहलुओं को संभाल सकती है; बिज़नेस वाला मुद्दा सरल है। अगर लाइव स्पोर्ट्स ध्यान प्रीमियम पर कीमत पाता रहा, तो टीम इक्विटी और आसपास के राइट्स के मालिकों को भुगतान पहले मिलेगा, जबकि अधिकांश प्रशंसकों को सस्ती पहुंच या कम सब्सक्रिप्शन बाद में भी शायद ही दिखें। राइट्स फीस पहले बढ़ती है। देखने का अनुभव बाद में पांच ऐप्स से बातचीत करता है।

स्पोर्ट्स मीडिया के आसपास निर्माण, निवेश या काम करने वाले पाठकों के लिए, लेकर्स संकेत देखने लायक है क्योंकि यह दिखाता है कि पूंजी के अनुसार टिकाऊ ध्यान अभी कहां रहता है। लीग स्वामित्व नियमों, अल्पांश हिस्सेदारी बिक्री, मीडिया राइट्स नवीनीकरण, और यह देखें कि आगे कौन से टेक्नोलॉजी या मीडिया ऑपरेटर टीम कैप टेबल में प्रवेश करते हैं। अगली बड़ी स्पोर्ट्स डील की घोषणा विरासत, जुनून और संरक्षकता के रूप में हो सकती है। उसे पहले दुर्लभता, राइट्स नियंत्रण, और बैकएंड का मालिक कौन है, इस रूप में पढ़ें।