PitchBook का कहना है कि SaaS-pocalypse खत्म हो गया है, और परिणाम-आधारित डिजिटल श्रम को बिल मिलता है

सॉफ्टवेयर निवेशकों ने इस साल SaaS को फ्रिज के पीछे पड़े दूध के कार्टन की तरह देखा है: तकनीकी रूप से मौजूद, लेकिन आत्मा से एक्सपायर। PitchBook अब उस उदास फ्रिज में झांककर कह रहा है कि यह गंध मौत की नहीं, रीप्राइसिंग की है। फर्म की नई 2026 Advanced Software Launch Report कहती है कि “SaaS-pocalypse खत्म हो गया है” और अगला अध्याय AI मार्जिन सुपर-साइकल है, जो ऐसे एजेंटिक सॉफ्टवेयर के इर्द-गिर्द बनेगा जो मापने योग्य काम करता है। मतलब: कम सीटें, outcomes से जुड़ी अधिक invoices, और कई CFOs चुपचाप digital labor वाक्यांश सीखते हुए यह दिखावा कर रहे हैं कि इसे उन्होंने ही गढ़ा है।

PitchBook कहता है कि घबराहट ही सेटअप है

PitchBook की 2026 Advanced Software Launch Report कहती है कि 2026 में advanced software को गंभीर मुश्किलों का सामना करना पड़ा, जहां public equities व्यापक बाजार से पीछे रहीं और software leveraged loans नए निचले स्तरों पर गिर गए। रिपोर्ट SaaS-pocalypse वाली घबराहट और private equity funds द्वारा बढ़ती withdrawal requests के खिलाफ gate redemptions लागू करने को भी वजह बताती है कि software valuations पर भारी discount लग रहा है। यह उदास हिस्सा है, बाजार का वह रूप जहां dashboard लाल लाइटों से भरा है और एक blinking icon clown shoe जैसा दिख रहा है। लेकिन PitchBook की contrarian reading यह है कि यह discount legacy seat-based licenses से outcome-based digital labor की ओर shift को छिपा रहा है। रिपोर्ट कहती है कि agentic AI capabilities मानव judgment को moat-protecting corporate IP में scale कर रही हैं, और शुरुआती leaders वे investors, strategy officers और sponsors होंगे जो C-suite में agent operations अपनाने को प्रभावित करते हैं। सरल builder English में: अगर आपका product अभी भी ऐसे price करता है जैसे हर user login वाली एक chair हो, तो model आपकी packaging से तेज़ सीख रहा हो सकता है। इसी flow की वजह से यह रिपोर्ट Wall Street की mood lighting से आगे भी मायने रखती है। Seat license access को monetize करता है, जबकि outcome pricing पूरे हुए काम, कम हुई manual effort, या ऐसे business process को monetize करती है जिसे अब छह लोगों और Final v27 नाम की spreadsheet की जरूरत नहीं रहती। Agentic AI वह mechanism है जिस पर PitchBook दांव लगा रहा है, लेकिन असली दावा आर्थिक है: अगर vendors web app के tabs के बजाय labor substitution या augmentation बेचें, तो software margins बढ़ सकते हैं।

पहले वाला PitchBook note पहले ही झंडा लहरा रहा था PitchBook के 9 फरवरी, 2026

के analyst note, SaaS Is Dead, Long Live SaS, ने इस thesis को launch report द्वारा बड़ा मंच मिलने से पहले ही और तेज कर दिया था। उस note में PitchBook analysts Rudy Torrijos और Derek Hernandez ने “SaaS-pocalypse” को एक false prophecy कहा और तर्क दिया कि incumbents हाथ पर हाथ रखकर नहीं बैठे हैं। Note कहता है कि ये vendors दुनिया की सबसे बड़ी AI companies और tokens के सबसे बड़े consumers में से कुछ बन रहे हैं, जो 2026 वाला बहुत खास वाक्य है और यह याद दिलाता है कि inference bills नया office rent हैं। वही PitchBook note कहता है कि market SaaS को obsolescence के हिसाब से price कर रहा है, ठीक उसी समय जब vendors “service-as-software” companies में बदल रहे हैं। यह यह भी तर्क देता है कि अगले 20-year enterprise AI super-cycle में software total addressable market labor total addressable market के साथ merge हो जाएगा। Finance dialect हटाकर बात सरल है: software वह tool होना बंद करता है जिसे employees use करते हैं, और job के हिस्से पूरे करने वाले worker जैसा दिखना शुरू करता है। दुख की बात है, यह कोई magical robot intern नहीं, बल्कि probabilistic opinions और token meter वाला workflow engine है।

Builders के लिए, pricing अब product feature है Sapphire Ventures की 2026

Software x AI: Software’s AI Inflection Point भी इसी पड़ोस में बैठती है, जो 2026 को software और AI के लिए एक key moment के रूप में frame करती है। Founders और product leaders के लिए उपयोगी takeaway homepage पर 72 point font में “add agents” लिखना नहीं है। यह तय करना है कि आपका customer value की किस unit पर विश्वास करता है: seats, usage, completed tasks, resolution rates, closed tickets, reconciled invoices, या कोई और outcome जिसे procurement lunch पर embeddings समझाए बिना समझा जा सके। PitchBook की launch report builders को इस decision के लिए practical lens देती है। अगर agent operations adoption pattern बनते हैं, तो go-to-market teams को proof चाहिए कि agents judgment-heavy work संभाल सकते हैं, बिना enterprise data को confetti बनाए। Product teams को business outcomes से जुड़े evals चाहिए, सिर्फ benchmark confetti cannons नहीं। Finance teams को ऐसे margins चाहिए जो token consumption के बावजूद टिकें, क्योंकि negative gross margin वाला AI product बस एक बहुत विनम्र bonfire है।

Mascot नहीं, margin देखें PitchBook के argument का सबसे उपयोगी हिस्सा यह है कि

यह weakness को collapse के बजाय transition के रूप में reframe करता है। इसका मतलब यह नहीं कि हर SaaS company chatbot को sidebar में stapling करके victory lap ले सकती है। इसका मतलब है कि winners संभवतः वे teams होंगी जो model capability, workflow ownership, pricing और margin discipline को एक coherent system में जोड़ सकें। हाँ, enterprise software में coherence—किसी को museum को alert करना चाहिए। AI software बनाने या खरीदने वाले readers के लिए अगली चीज देखने की यह है कि क्या vendors outcomes को इतने repeatable तरीके से prove कर सकते हैं कि उनके खिलाफ price कर सकें। पूछें कि agent कौन सा काम करता है, उसे कौन सा data चाहिए, success कैसे measure होती है, और usage scale होने पर economics अभी भी काम करती है या नहीं। SaaS-pocalypse शायद खत्म हो गया हो, लेकिन invoice evolve हो गया है, और लगता है उसने negotiation करना सीख लिया है।